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春节行情躁动，券商众口一词“持股过年”

来源： 金融1号院

鱼鸯

跨入新年，加上年报预期及春节效应，券商“趁热”发布策略观点，展望春季A股市场。有券商表示，政策开门红将助推A股春季行情，年初热点有望领涨全年，并有券商直接给出一季度金股名单。

尽管券商近期陆续发出的各种春节营销活动层出不穷，包括红包、理财券等礼品琳琅满目，但这都不是重点，实实在在的A股策略才是当下投资者最关心的。

一月份是“前奏”二月份“最肥”

由于去年春季就已经启动过一波燥热的春季行情，所以今年一季度的A股投资趋势格外受关注。国金证券认为，2020年A股“春季行情”依旧可期，但启动的时间点或在2020年春节前后，上半年相对看好春节之后的“2月份、3月份、4月份”A股市场行情。财富证券则直接给出今年一季度十大金股名单，包括京东方A、光环新网、均胜电子、拓斯达、老板电器、良信电器、游族网络、伊利股份、福莱特、三友化工。

其中，最被券商“认可”的金股当属京东方A。近一个月，已有8家券商发布8篇研报推荐该股，最高目标价给至7.2元/股，最低目标价给至5.16元/股，截至昨日收盘，该股价格为4.96元/股，本月涨幅9.25%。巧合的是，去年12月28日，财富证券首次就给予京东方A“推荐”评级，并表示，“面板行业供需格局在未来的几年内将持续得到修复，京东方A作为行业龙头盈利能力有望大幅提升。”同时，近期天风证券、国盛证券、华泰证券、华西证券均维持京东方A“买入”评级。

此外，拓斯达近一个月也被4家券商发布5篇研报推荐，国元证券、中泰证券两家上市券商首次就给予其“买入”评级，国元证券更是直接给予拓斯达61.95元/股的目标价格。同样，财富证券也于1月9日将拓斯达的评级调高至“推荐”，并给出股价合理区间56元/股-61.3元/股。

对于A股市场春季行情，国泰君安表示，盈利修复、政策温和、风险溢价下行3大动力将推动春季躁动行情。国信证券也表示，春季躁动往往“很美”，一般一月份是“前奏”二月份“最肥”。

前海开源基金首席经济学家杨德龙则认为，“A股市场在开年之后，继续延续了跨年度行情，走出了强劲上攻的态势，上证指数冲击3100点整数关口，而春季攻势也愈演愈烈，市场的赚钱效应非常明显，市场的热点也不断地轮换。”

持股过节是统计意义上的占优策略

临近春节，券商对于A股的春节红包行情均较为看好，但投资者还需审时度势。

对于为何存在“春节效应”？粤开证券统计了2001年以来，春节前后的涨跌情况，可以清晰看到，A股存在非常明显的“春节行情”效应：春节前5个交易日，A股上涨概率达84%；春节后5个交易日，上涨概率达79%，也就是说，持股过春节是一个统计意义上占优的策略。

对于春节行情的投资逻辑，粤开证券认为，“本轮跨年行情主线就是科技与成长，科技主题方面，短期可以关注特斯拉产业链和面板价格涨价。未来几周，将步入年报预告高发期，业绩相对稳定或者有可能超预期的板块和个股，容易受到资金的青睐，可适当左侧布局周期复苏相关板块。”

国泰君安分析师程越楷则认为，“政策开门红将助推A股春季行情，年初热点有望领涨全年。2020年A股实现开门红，科技板块占优，题材股活跃，反映市场风险偏好较高。历史上1月份-2月份市场表现与3月份-12月份表现正相关，开门红将提升市场对2020年行情的预期。历史上1月份-2月份表现较好的行业3月份-12月份仍具有正的超额收益，表明年初的行情即提前反映全年的投资逻辑，此后进入逻辑验证与兑现阶段。近年来财政与信贷向年初倾斜特征明显，引发市场对一季度经济数据预期提升，市场对经济暖春预期驱动年初行情。”

新时代证券分析师樊继拓表示躁动是每年第一季度的关键词，每年都有，但不是每个人都能抓住，关键是要理解躁动中非躁动的因素，才能抓住躁动。这一次可能不是小级别的躁动，因为长期来看，2020年盈利和资金趋势都可以改善些，短期来看，经济预期可能会有一定的修复。这种基本面组合大概率躁动的级别不会太小，指数中枢可能会出现一次抬升。