徐翔的断舍离

港股那点事

作者 | 江湖豆腐

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2004年的一天，宁波南苑的一家饭店里举行了一场盛大的婚礼，江浙游资界不少知名大佬在座。

宾客们给新郎准备了一份礼物，那是一尊小铜像，上面刻着五个字——“东方索罗斯”。

27岁的新郎很高兴，他对新娘说：“我的理想，就是有一天能和索罗斯对决！”

当时的那位新郎官叫徐翔，多年之后他成为中国游资界的一代江湖大佬。那位新娘叫应莹，那时候她对丈夫的未来无比期待。

2019年3月20日，应莹把离婚起诉书递到了上海市黄浦区人民法院，她要和徐翔离婚。除此之外，她要求法院分割夫妻共同财产，还要儿子的抚养权。

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人生若只如初见

1978年，徐翔生于宁波一户普通家庭。宁波人把“翔”念成“强”，以致于在很长很长的时间里，宁波人都以为他叫“徐强”。

1993年，徐翔15岁，拿着母亲郑素贞给的3万块钱进入证券市场搏杀，那时候他还开不了账户，连账户用的都是母亲的。

1996年，18岁的徐翔放弃高考，成为了一名职业股民。

这里插几句题外话。即便是今天，职业股民的社会地位都是很低的，因为职业股民意味着没有稳定的收入，他们炒股票即便再有逻辑，在身边人看来都与赌徒无异。

另外，A股历来牛短熊长，职业股民很容易就会陷入现金流枯竭带来的恶性循环，妻离子散的场面简直太平常了。所以，在此奉劝各位格隆汇的股友，不要全职炒股，如果你一定不肯听这句劝，那你一定要有相应的心理准备。

股市就像深不可测的深渊，看似平静无波，其实凶险一直潜伏在你的身边。

今天网络上关于徐翔的文章，神化的很多，污名化的也不少，但客观来说，他是一个证券市场里的天才。

徐翔以3万起家，以银河证券宁波解放南路营业部为根据地，以超短线风格大进大出，手法彪悍绝伦。在股市交易的所有流派中，技法最炫丽的就是超短线，顺风顺水的时候资金K线能够以接近90度的走势持续上涨，是实盘最拉仇恨值的玩法；而即便是逆风局里，超短线也是最引人关注的技法，资金K线的大起大落能让围观群众比看好莱坞大片还激动。

1998年，徐翔已经在解放南声名鹊起，成为不少宁波股民心目中的偶像。那一年应莹19岁，在解放南的做小会计，对徐翔的名气有所耳闻。

2000年，徐翔的投资交易风格渐渐成型，一些宁波短线高手聚集在他身边，大家同进同出，“宁波敢死队”在游资江湖也渐渐有了名气。与此同时，徐翔与应莹相识，两人恋爱。

此时，《中国证券报》的一篇报道让徐翔的名字第一次出现在全国媒体上。

2003年2月15日，《中国证券报》在头版刊发了一篇文章，指出银河证券宁波解放南路营业部存在有人操纵股价，频频引发异动的情况，显然是希望监管部门出手干预。

出人意料的是，宁波“涨停板敢死队”的名号从此名扬天下，对后来A股游资江湖的产生了极其深远的影响，其意义远远超出了那次事件后的监管行动。

那些年A股散户中流行一句俗语：“炒股不跟解放南，纵是神仙也枉然”，这是宁波解放南神话的开始，但其实也是宁波解放南神话的巅峰。

这世上有些行业名气越大越好，但同样的，有些行业最好的状态就是籍籍无名。在A股江湖里，游资属于灰色地带，出名并非好事，这篇报道一出，也就意味着“宁波敢死队”的故事即将成为往事了。

坊间传言，宁波敢死队有20多人，都是围绕徐翔组建的团队，其中还有不少是端茶送水的马仔，但实际上，宁波敢死队严格来说，只有几个人而已。游资又不是基金，用不着养人，基本上都是独行客，哪有那么多龙套职位呢？

银河解放南是三位，1号人物是徐翔，2号人物姓吴，3号叫徐海鸥，人称大徐。除此之外，还有天一证券（现在改组为光大证券）解放南的马信琪、胡斌，以及游走于外围几位牛散。即便只有这么几个人，里面又另有江湖，不是都能玩到一块儿的。

2003年初，宁波敢死队曝光，随后就基本散伙。当时徐翔年纪最小，有几位老朋友提醒徐翔：“做这一行，一定要低调，千万不要太出名。”

对于老朋友的告诫，不知道徐翔心里是怎么想的。

2004年，徐翔与应莹结婚，在宁波南苑饭店摆酒席，朋友们给他送了一个铜像，上刻“东方索罗斯”。

2005年，徐翔离开宁波，他要去上海滩闯出一番名头来。

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一入江湖岁月催

据说徐翔去上海之后，曾被黑社会挟持，要求他为黑社会操盘，此事存疑，大概率是假的。葛优曾经说过：“甭假装黑社会，新中国就没有黑社会！”

上海泽熙投资成立于2009年12月7日，那么在2005年-2009年这段时期内，徐翔在上海滩做些什么呢？这是一个谜，也许多年以后，会有人解开。

考虑到当时的市场环境，我猜想那个时候徐翔正在股市上大肆掘金。2005年启动的那波大牛市让不少小资金脱胎换骨，徐翔大概率也是非常成功的。2008年暴跌，但2009年行情可操作性很强，这样的市场也是十分适合当初的游资风格的。

但是徐翔为什么要做阳光私募呢？

这种问题只有他自己本人知道，但我们从中国游资江湖的困境大略也可以窥见一些端倪。

在A股，游资是一个神秘的江湖，外界传言很多，但基本都过于神化，而能理解游资江湖困境的人很少。

严格来说，游资和早年的“庄”有相似之处，但又有很大不同。

庄基本都是长投，除了考虑二级市场走势之外，它们通常还要从阴影中去切入上市公司的治理，而庄股在手法上总体比较粗糙。自德隆系崩盘之后，庄股其实是市场里的稀有动物了，因为后来的市场环境不利于这种长庄大鳄的生存。散户的错觉在于，经常认为每一只股票背后都有一个“庄”，但实际上没那么夸张，侏罗纪早已过去，恐龙基本灭绝。当然现在A股中依然有少数的庄股存在，但通常走势呆滞，更多的时候是用对敲震盘的方式慢慢吸血，大开大合造妖股的手法早就绝迹了。

游资的手法有与庄股相似之处，其共同点都是运用盘面语言来吸引资金介入，但游资快如风，通常是快进快出，不玩长持，而妖股通常是游资接力导致的结果，这种事游资事先也很难去计划。游资这种手法也注定了一个先决条件，择股必须考虑市场热度，如果没有良好的流动性，那将是灭顶之灾。对于游资来说，流动性比盈亏要重要得多。

由于流动性受限，游资成长的天花板也显而易见，它能够成长为让普通散户赞叹的规模，然而游资江湖不可能真的诞生“东方索罗斯”。

资金量一旦上了高量级，游资会玩得很吃力，如果真的要成为巴菲特、索罗斯这样的级别，那是必须走阳光化路径的。

如果不能成功转型，游资的现实命运就没有散户心目中想的那么爽了。熊市里的股灾，通常都是游资的噩梦，一旦不慎卷入其中，游资爆仓时的欲哭无泪也不是散户能懂的。2015年的股灾里，无数游资灭于连续千股跌停，而散户们并不了解。

人性就是这样，围观者的目光总是聚焦于觥筹交错的酒席宴间，那些野外荒坟又有几人去看呢？即便他们生前再怎么辉煌都没什么用，大家的关注点不会在他们身上。

鉴于游资本身的瓶颈问题，游资转阳光私募是时代的大趋势，这些年转型的游资很多很多。比如有不少人可能听说过“八年一万倍”的赵老哥，但实际上，他早已转型做私募多年了。

游资的转型中，最著名的依然是徐翔，但徐翔的很多做法也让我们看得出泽熙的一些困境。

做游资一定要低调，这一点徐翔当然明白，他其实一直很低调。

徐翔思维敏捷，胆识过人，生活低调，早年物质上也不讲究，什么白色阿玛尼大衣根本不会在意。他离开宁波之前都没买过坐骑，每天早上从江东步行几十分钟去解放南贵宾室，路上散散步，就当疏散筋骨了。他闯荡上海滩，创立泽熙，成了私募界的一哥，但直到他被捕前，网上都找不到他的照片。可以说，徐翔是最低调的私募经理了。

然而人生有时候很诡谲，想低调未必就可以低调。以泽熙的业绩，怎么可能低调得了呢？

后面泽熙的故事大家都清楚的，它一直是中国最著名的私募，产品申购几乎秒光，想买都很难买到。

徐翔为什么要做泽熙？我想，他心里大概真的想成为“东方索罗斯”，而如果要走这条路，转型阳光私募就是必然选择。

但是，他其实成不了索罗斯，更成不了巴菲特。我这么说肯定很多徐翔的粉丝不同意，但这就是命，他生来就注定不会有成为索罗斯、巴菲特的可能性。

为什么不会有“东方索罗斯”？因为一个人一辈子能做多大事业，既要看个人奋斗，也要看历史进程。巴菲特和索罗斯都是投资界神一样的存在，但也要看他们所处的环境。如果按年化收益率来算，徐翔确实不比这两位世界级的大神差，但是他的风格太草莽，路数太江湖，这注定他走不远。

丁元英说过，股市赚钱，首先要狼嘴里有肉，同时你还得小心衙门的快刀。徐翔即便从游资转成了阳光私募，他也没有能力改变自己的盈利模式，而衙门的刀有多快，徐翔是清楚的。

但是他也做过很多努力。

2011年7月，徐翔接受中国证券报的采访。在访谈中他大谈投资心得，主张价值投资，抨击“故事股”，对媒体重点介绍泽熙的研究团队，否定交易能力在投资中的重要性，强调泽熙文化就是“合法合规”，歌颂大时代，感恩新时代。对于当年的宁波涨停板敢死队往事，他直接否认：“涨停板敢死队是媒体吹的，这种说法没有根据。”

但是，嘴上说不要，身体却很诚实。2016年徐翔案庭审发现，徐翔实际控制139个证券账户，涉及76个自然人和1个合伙企业。2010-2015年间，徐翔单独或伙同他人，先后与13家上市公司的董事长或实际控制人合谋操纵股票交易，非法获利93.38亿元。

《无间道》里，刘德华对梁朝伟说：“我想做个好人。”梁朝伟说：“对不起，我是警察！”

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寂寞枭雄身后事

2015年11月1日，徐翔在宁波杭州湾跨海大桥上被司法部门带走。那天他穿着白色阿玛尼大衣，戴着方框眼镜，表情倒还平静，只是神色之间有些疲惫。

这是徐翔在公众面前留下的唯一一张真人照片。

2017年1月23日，青岛中级人民法院一审宣判，徐翔获刑五年六个月。

2017年6月7日，基金协会将徐翔及其父母的名字加入黑名单，这意味着即便徐翔将来出狱，他也无法继续从事证券交易，更无法从事阳光私募了。

“东方索罗斯”的梦碎，残念。

然而，一代枭雄落幕之后的诸般景象，也是让人不甚唏嘘。

泽熙崩塌之后，徐翔旧部风流云散，但泽熙的从业经历依然是他们简历上金光闪闪的招牌。

泽熙旗下几位研究员改投券商做了卖方分析师，前研究总监、投资经理中都有人分别组建新基金，自立门户。这些人里不少人战绩不俗，但距离徐翔当初的投资战绩依然差得很远。

前泽熙投资总经理助理叶展在上一轮大牛市里业绩不佳，但凭着2015年3月的一篇《我在泽熙学到的七堂课》，居然也火了一把。这就是泽熙的品牌遗产所致。

但是这些事，都与徐翔没什么关系了。

2018年11月，长航油运重新上市，A股股民们这才又感叹道：“徐翔就是坐牢，赚的都比散户多。”然而长航油运的浮盈徐翔还能拿得到吗？

2019年3月20日，徐翔妻子应莹终于在那份送达徐翔的《离婚起诉状》上，签下了自己的名字。

许多网友感叹：“夫妻本是同林鸟，大难临头各自飞。”然而应莹的困境也是很现实的。她一直在家带孩子，没有工作，没有收入，财产又被冻结，虽然上海有房，但连装修的钱都拿不出来，只好租房度日，生活很窘迫。此外，她还面临着巨大的精神压力，婆婆希望她能为徐翔奔走，但像徐翔案这种事根本不是她能够做什么的。

前文提醒各位，尽量不要做职业股民，这里再次提醒。君不见，手段高超如徐翔这样的人，最终生活也搞成这样的境地。

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不如人生一场醉

徐翔出货一向坚决，当初徐氏的“一字斩”号称“鬼见愁”。每次徐翔一出货，股吧里总会有一大堆人嚎啕一片，其中不乏各系游资大佬，然而泽熙那时候谁也不怕，颇有些“挡我者死”的果决气势。

这样果决的一个人，我想他会同意和应莹离婚的。人生既已如此，何必多拉一个亲人下水呢？

但是，应莹的财产分割主张在实操层面来说，比较难以实现。

目前徐翔及其家人被查封、扣押、冻结的资产约200多亿元，2016年庭审时判的是，2010-2015年期间，非法获利93.38亿元，但是此案涉及的财产到2019年4月依然没有解封的消息，那么可能其中存在一些不为人知的情况。应莹认为，这些财产中有约130亿元是与案件无关的个人合法财产。但是，应莹的主张是否成立其实难说。

在创立泽熙之前，徐翔已经是一路著名游资，而如果要追溯过往，中国的游资没有谁是干净的。这是原罪，逃不脱。

徐翔代表着A股游资界的巅峰，但随着他的垮台，其实已经宣告了游资时代的结束。徐翔之后的游资对市场的影响力远不及从前，这些旧时代的回响随着时间的流逝将慢慢归于沉寂。

那么，新时代到来了吗？A股会逐步走向成熟吗？中国会诞生新的“东方索罗斯”吗？对于游资的原罪，将来究竟是划定期限，既往不咎，还是斩草除根，赶尽杀绝呢？

这些问题，都只能留给未来了。