建投量化：基钦回升叠加降准脉冲上行仍将延续

发表于： 2020年1月5日 2020年1月5日
分类：科技资讯

原标题：建投量化：基钦回升叠加降准，脉冲上行仍将延续

《基钦回升叠加降准，脉冲上行仍将延续》

预测区间：2020/1/6—2010/1/10

沪深300择时观点回测净值表现

策略指数2018年累计收益12.64%，2019年累计收益2.95%，2020年以来至1月5日累计收益1.18%

创业板综择时观点回测净值表现

策略指数2017年累计收益38.62%，2018年累计收益10.55%，2019年累计收益33.10%，2020年以来至1月5日累计收益2.61%

深次新股择时观点回测净值表现

策略指数2017年累计收益33.13%，2018年累计收益-9.86%，2019年累计收益26.73%，2020年以来至1月5日累计收益1.18%

本周建议

预测标的仓位建议

主板高仓位

创业板高仓位

风格判断创业板占优

观点简述：

上周市场延续大涨，沪深300指数周涨幅3.06%，上证综指周涨幅2.62%，创业板综指周涨幅3.70%。市场在前一周的新三板及证券法最新政策制订消息中强势调整后，本周延续大涨，其中央行降准令市场上行动力进一步强化。观点回顾及展望：在2018年12月的年度策略报告中，我们明确指出对2019年市场的积极判断，具体判断2019全年核心波动区间2500-2800，其中1月重心在箱体下轨短期目标上证2400点，2月指数将开始重心上移，市场后续走势与预期完全一致；但3月后市场在3000点上方主要受情绪因素主导不可持续，5月贸易谈判呈现矛盾加剧态势，6月10日成功预判主板b浪技术反弹开启，7月3日判断b浪反弹结束，1个月的反弹时间和200点的实际反弹幅度与b浪反弹开启时的预判完全一致；此后的c浪调整我们明确预判第一目标就是跌破2800点，实际市场在8月6日跌破，此后我们研判上证将在2700附近结束c浪调整，9月开启新一轮中期反弹，实际上证最低2733点；9月1日我们准时提示主板空翻多，中期反弹目标看年底上证3100左右，并在11月28日周报中明确提示类似2012年12月的脉冲行情将启动，实际脉冲行情如期兑现，且上证综指2019年终收盘3050点与预判的3100点高度吻合；展望2020年市场预计走势N字形，春季攻势有望延续至2月中旬，预期上证届时有望触及3200点上方。

基本面上，降准叠加库存周期回升，A股强劲上行。上周最意外的宏观货币政策莫过于元旦当日披露的降准消息，虽然此前已有诸多传闻，上周我们也在周报中做了重点分析，但毕竟在当前时点降准从历史规律看并不常见，而市场实际表现也体现出了这种特殊性，熟悉的降准当天高开低走的规律没有再现，市场用10分钟完成下探后即宣告单边上行，并再度收获中阳线，显示出对经济基本面复苏的高度信心，显然本次降准的确是有一丝“经济空中加油”的意味，在本轮经济已经自2019年三季度企稳开启反弹的背景下，再度实施数量化货币政策对经济辅以刺激，令市场预期变得格外统一；此外，海外方面出现突发事件，美国在中东伊拉克首都巴格达国际机场无人机空袭，击毙伊朗将军苏莱曼尼，伊朗方面表示将严厉报复，中东局势就此再度进入不稳定状态，并带动黄金原油价格齐涨，上述事件后续发酵有待进一步观察，我们建议对此维持冷静，事件进一步升级为大规模军事冲突的概率极低，对全球经济复苏预期影响有限。

技术面上，机构资金流入分化，创业板依旧流入强劲。伴随12月中旬后创业板开始迎来机构资金的持续流入后，主板流入状态略有减缓，而创业板机构资金流入状态在上周依旧维持，显示中小创仍是本轮反弹接力棒的有力继承者。

综上所述，上周市场经历元旦假日，央行降准政策令市场偏好进一步提升，主板创业板如期大涨。基本面上，本次降准与以往不同，以往通常在经济下行期开启降准稳定经济环境，但本次降准则发生在经济见底迹象初现之后，属于库存周期上行中的货币宽松政策，作用也是立竿见影，市场元旦后首日只用了10分钟的时间进行盘中下探思考，便开启了全日单边上行之路，本次货币宽松政策对一季度经济延续回升预期有较大助益，市场上行信心进一步增强；与此同时，海外方面美国在伊拉克巴格达机场的空袭中击毙伊朗重要将领，并导致伊朗政府强力谴责并宣称报复，中东局势瞬间进入高度不确定状态，油价金价也就此大幅攀升，但我们认为上述事件难以快速恶化，全球经济反弹主线暂不受本质影响；技术面上，机构资金继续流入创业板，预示1月市场偏好重回中小盘；

主板择时建议：主板目前经历库存周期上行及央行宽松货币第一时间落地的利好，预计中期上行趋势仍将延续，春季行情渐入佳境，建议维持高仓位做多不变；

创业板择时建议：创业板技术面超越主板，且1月即将进入大规模业绩预告阶段，商誉减值冲击弱化将对中小市值个股形成整体利好，推升市场情绪上扬，建议维持高仓位配置不变，市值风格重回主线即创业板中长期持续占优；

本周行业热点建议关注：电子元器件。

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