原标题 248股距最高目标价上升空间超50%

□本报记者 牛仲逸

从1000元到1210元，再到1424元，近半年来券商分析师不断上调贵州茅台目标价，该股走势也正朝着这些目标价努力。28日，另一只白酒龙头五粮液，被券商分析师上调目标价至156元。

有了贵州茅台案例加持，市场对分析师给予个股的最高目标价不再那么“恐高”，当前市场有哪些个股距离最高目标价仍有不少上升空间？券商分析师给予高目标价背后的逻辑又是什么？

比音勒芬上涨空间最大

“全面改革激发公司增长潜力，上调五粮液2019-2021年每股收益预测为4.49、5.55、6.49元（原预测4.31、5.15、5.80元），维持‘买入’评级，上调目标价至156元，对应2020年市盈率为28倍。”中信证券食品饮料行业首席分析师薛缘28日发布研报表示。五粮液最新收盘价133.92元，也就是说距离156元的目标价，还有约16%的上涨空间。值得一提的是，五粮液今年以来至今累计涨幅约170%，遥遥领先其他白酒股。

Wind数据显示，目前两市共计1154只个股收盘价低于近90天内券商分析师给予的最高目标价，其中有248只个股尚有50%上升空间，比音勒芬上涨空间最大，该股最新收盘价为23.76元，分析师给予的最高目标价为68.4元。“考虑到公司开店速度及业绩超预期，上调预计2019-2021年归母净利润为4.1亿、5.4亿、6.9亿元，对应估值19.7、15、11.8倍，给予2019年30倍估值，对应目标价68.4元”，天风证券表示。

实际上这1154只个股可以分为两种情形，一种类似五粮液，年内已累积较大涨幅；另一种则是年内微涨甚至下跌的个股。

第一种情形，若以年内涨幅超50%为基准，有253只个股距离最高目标价还有上涨空间，其中又有25只个股上涨空间在50%以上，石大胜华、普利制药、天邦股份、大北农、仙坛股份、圣农发展、利民股份、正邦科技等个股上涨空间超过80%。石大胜华上涨空间最大，基于“公司产品涨价的业绩能够兑现”逻辑，券商分析师给予60元目标价，该股最新收盘价为29.89元。

第二种情形，有203只个股年内至今累计下跌，其中，63只个股距离最高目标价上涨空间在50%以上，恒实科技、道明光学、金隅集团、金正大、红太阳、隆平高科等个股上涨超100%。恒实科技上涨空间最大，最新收盘价为12.31元，近90天内分析师给予该股的最高目标价为31元，不过早在今年3月份，曾有32.24元的目标价。“参考可比公司估值情况，考虑到5G商用加快推进，运营商加大资本开支，行业景气度与网络规划设计需求持续提升，给予恒实科技2019年31倍估值，维持目标价32.24元”，国泰君安证券表示。

三行业受青睐

这1154只个股涵盖28个申万一级行业，其中，化工、电子、医药生物包含个股数最多，分别为114、86、81只，这三大行业恰恰代表三个方向：周期、科技、消费。

分析师看好化工股，主要两方面因素。一是化工品涨价逻辑，DMF、醋酸等品种近期均有不同程度上涨。申港证券化工行业研报指出，DMF价格大涨主要受近期行业装置检修及环保检查影响，DMF库存量下降明显，市场供应偏紧，随着9、10月旺季来临，下游需求有提升预期。

另一方面则是优秀龙头盈利仍保持稳定。国信证券表示，恒力石化、浙江龙盛、宝丰能源、华鲁恒升上半年业绩较突出，是当前阶段化工优秀龙头企业的强势产能扩张、成本管控能力优秀、引领行业格局稳定的典型代表。

对于电子股，分析师看好的主要逻辑来自业绩预期。“创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振，从产业周期看电子行业有望V形反转，从三季度开始板块业绩同比、环比增长均有望加速，在全行业处于领先水平，全面拥抱硬核资产黄金年代。”国盛证券表示。

民生证券分析师胡独巍认为，三季度是传统消费旺季，5G新机将密集发布和上市，4G手机加速去库存，消费电子产业链将进入备货高峰。

对于医药板块，业内人士认为，无论是带量采购、耗材集采等，当前处于政策末期出清阶段，以创新药为主的行业新周期开启，是市场重新关注医药股的主要因素。

自上而下布局后市

分析人士表示，市场可选择标的增多，个股两极分化严重等因素，导致投资者愈发关注券商分析师的个股研究报告。对大多数投资者而言，还是要按照自上而下，先有行业后有个股的顺序投资。

“继续重视金融、科技、可选消费的配置方向”，东方证券策略研究指出。金融方向：主要是估值便宜。目前银行、券商以及保险的PB水平均处于历史低位，存在估值安全垫以及修复空间。基本面相对更稳健，包含金融的全部A股和非金融A股整体净利润增速走势从2018年年报即开始分化，截至8月28日，目前包含金融A股整体净利润增速稳定在13%，剔除金融A股整体净利润增速为2%左右，相对来讲金融板块的净利润增速更稳定。资本市场政策同样有利于大金融板块。

科技方向：长周期向上趋势明确，核心股业绩已走强。从一季报和中报来看，5G以及电子等产业链的核心龙头股业绩表现喜人，整体受外围事件影响不大，长周期向上趋势明确。

可选消费：顺周期板块有望逐步趟过业绩低点，具备一定弹性。汽车等顺周期板块对经济周期较敏感，随着宏观经济的逐步筑底回升，可选消费板块的业绩弹性相对会较大。

安信证券策略研究表示，从行业层面来看，在前期食品饮料、农林牧渔涨幅明显的情况下，一些行业有可能进一步跟涨，根据行业属性和内在关联，可以适当关注医药、汽车与商贸零售等其他消费品种。从消费龙头来看，若以3-5年10%的未来年化收益率（不包括分红）来看，目前绝大多数消费龙头估值合理，并未明显偏高。

西南证券表示，在市场风格上，成长继续保持相对优势。在配置上，行业上可以继续关注电子、计算机、军工、生物医药等。同时，对于白酒头部标的、奢侈品头部标的以及高分红高股息率标的继续持有，适当增配黄金股对冲外部扰动。