比特币暴涨“众生相” 大户急清仓转战A股 基金套利倒逼“技术孵化”

本报记者 陈植 上海报道

看着4月2日比特币大涨15%并一度突破5000美元整数关口，炒币大户薛荣（化名）脸上露出了久违的喜悦。

“差不多就是中午吃一碗面的时间，我的数字加密货币账户金额回升了约300万元。”他告诉21世纪经济报道记者。

2017年底起，他听从朋友建议，斥资2000万元，在9500美元行情附近买入比特币，但没想到此后比特币一路下跌，令他账户资金最多亏损逾50%。此后，尽管他多次逢低补仓摊薄了持仓成本，但在4月2日比特币单日大涨15%前，仍然浮亏约35%。

过去两天，他发现自己身边的数位炒币大户（同样在数字加密货币投资额在千万元级别）同样表现得格外兴奋，甚至昨天有人在朋友圈开始讨论“比特币的下一个春天是不是来临了”。

“不过，我现在只想逢高止损离场，不想再冒险了。”薛荣直言。

21世纪经济报道记者注意到，相比部分炒币大户逢高解套冲动升温，多家区块链投资基金同样不愿追涨比特币。

“我们都认为这波比特币上涨缺乏基本面的配合，反而像是愚人节期间的一个玩笑。”国内一家区块链投资基金负责人认为。但他之所以不再对炒币获利产生兴趣，另一个直接原因是基金出资人（LP）多次要求他们应聚焦投资具有实际应用场景的区块链技术研发项目，而不是将大把资金投向概念性项目炒币赚钱。

“他们已和我们下了最后通牒，若再出现带有炒币性质的项目投资行为且造成投资亏损，他们不但会启动LP大会要求基金提前清盘，还将邀请第三方会计事务所与律师调查基金管理人此前的投资行为是否存在道德风险，以此要求基金管理人兑付基金投资全部损失。”他认为，尽管4月2日比特币价格离奇大涨，但炒币赚钱时代似乎早已褪去，目前投资方要在区块链领域赚钱，只有踏踏实实地开展项目孵化与商业化应用。

炒币大户清仓离场对冲升温

随着4月2日比特币离奇大涨15%，如今薛荣一直在思考，该不该果断清仓手里的数字加密货币资产。

“这两天我身边有三位炒币大户决定清仓离场了。”他说，尽管他们选择此时离场，意味着将蒙受400万-600万元的投资亏损（差不多亏损25%-30%）。

在薛荣看来，这些炒币大户心里清楚，比特币此次大涨缺乏基本面的“配合”，更像是一次偶然性事件发酵的结果。

具体而言，市场传闻一个匿名神秘买家突然在2日中午一口气买入20000个比特币（价值约1亿美元）。这在当前虚拟加密货币市场流动性较弱，定价机制高度不透明的情况下，这笔大额订单骤然引发比特币飙涨，带动不少投资机构算法交易模型自动开启跟风买涨。

“这的确不太正常，当时亚洲多个数字加密货币交易所一小时内出现600万笔交易，是平时正常交易数量的3-4倍。”美国加密货币投资公司BCB Group首席执行官Oliver von Landsberg-Sadie指出，因此不少区块链基金认为这很可能是某个机构交易员的误操作所触发的离奇大涨行情。毕竟，当前比特币的基本面并不支持比特币大幅反弹上涨。

首先，3月下旬金融资产管理公司 BitWise 向美国SEC提交的一份报告显示，逾9成的交易所比特币交易量可能是“虚假”的，即由交易所人为创造的。其次，上周五美国SEC决定推迟两只比特币ETF面世，令投机多头倍感失望。

“目前唯一的利好，是近期比特币价格波动性正在持续下降，被一些投资机构视为市场沽空比特币的资本力量明显回落的信号。”Oliver von Landsberg-Sadie表示。

薛荣则坦言，自己身边多位炒币大户不愿再等待比特币翻身的时刻来临。究其原因，A股上涨的赚钱效应让他们看到另一个以更快速度实现投资回本的方法。因此，他们才会趁着比特币大涨之际果断清仓离场，迅速将资金配置到A股。

“从投资比特币以来，我们这些人都有多次被割韭菜的惨痛经历，这次真的不想再冒险了。”薛荣介绍，最初，是高位买入比特币遭遇大跌，导致亏损逾半；去年初，他们曾将部分比特币套现，转而抄底在美上市的中概股，但没想到美股大幅波动导致整个投资由盈转亏；因此，今年初他们又转而抄底比特币期待业绩翻身，不料比特币几乎震荡盘整，让他们“看不到”短期投资回本的期望，倒逼他们决定转投A股。

“现在我也打算逢高清仓比特币，去A股闯一闯，或许半年内就能收复失地。”他指出。

　　LP警告倒逼机构“踏实”投资

相比炒币大户们逢高清仓离场的意愿升温，多位区块链投资基金对追涨比特币同样兴趣不高。

“如今我们很少关注比特币以及其他加密数字货币的价格波动状况。”上述国内区块链投资基金负责人称，尽管这两天比特币价格离奇飙升带动不少加密数字货币跟风大涨，令他们此前投资的多个区块链项目加密数字货币亏损幅度有所缓解，但如何踏踏实实投项目做好增值服务，却是他们当前最主要的工作。

究其原因，去年初基金出资人（LP）在看到基金涉足炒币投机导致净值浮亏损逾30%后，与这只基金管理团队举行了一次严肃的沟通。

多位投资逾千万资金的LP警告若基金延续炒币行为且扩大基金浮亏，他们将举行LP大会要求基金提前清盘，同时，聘请第三方会计师事务所与律师调查基金管理人在此前投资炒币过程是否存在道德风险。

最终基金管理团队与LP达成了共识，将剩余投资投向具有实际应用场景的区块链底层技术研发项目，通过股权投资与孵化区块链技术商业化应用获得预期的回报，尽快收复净值亏损失地，不再通过投资概念性极强的区块链项目“炒币获利”。

“去年以来，我们投资的多个早期阶段的区块链底层技术研发项目股权，其中一个重要的投资标准，就是他们暂不发币只做技术研发孵化。”这位基金负责人告诉记者。

21世纪经济报道记者注意到，这俨然成为当前区块链项目投融资领域的一大趋势。今年一季度，全球区块链领域共发生逾90笔投融资案例，融资金额约9亿美元。其中，底层技术研发的区块链项目融资金额最多，达到2.4亿美元。与此形成鲜明反差的是，参与概念性项目炒币获利的资金大幅减少。

“这也让我们回归到股权投资管理的本职工作，真正摆脱了浮躁与投机赚钱心理。”这位基金负责人向记者直言。