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超20亿美元,地产大佬张力忙着在美国投资,富力却深陷债务危机

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力量发展作价约8亿元人民币从实地地产收购而来

记者 | 黄昱

因个人公司Z&L Properties Inc在美国的业务牵涉一宗行贿案,身在伦敦的富力地产创始人、联席董事长张力于11月30日被当地警方逮捕。

张力在12月12日缴纳1500万英镑(约1.28亿元人民币)的保释金后获监视居住。这也是英国法院有史以来最高的联合保释金。

Z&L Properties Inc与富力地产之间并无直接股权关系,由张力及其关联方拥有。

因此,在事件发酵后,富力地产于12月13日早间发布澄清公告,在划清界限的同时称并未为张力保释提供任何保释金。

现年69岁的张力能否从这一宗行贿案中顺利脱身尚未可知,但他在富力地产之外的商业版图却再度引发外界关注。

创立于1994年的富力地产,是房地产行业内少有保持着“双老板”制的公司。在内部分工上,香港人李思廉主管销售及财务管理,张力则主管投资拿地、开发建设等。

这也就解释了为何张力容易开展个人的“第二条曲线”。

作为张力个人在美国进行地产开发的主要平台,Z&L Properties Inc于2014年-2015年间曾大手笔在美国购买资产。这个阶段也是中国开发商在海外大举投资的时期。

据Z&L Properties Inc官网信息,其立志成为加州首屈一指的公寓开发商,目前在加州几个著名城市旧金山、洛杉矶和圣何塞共拥有12个项目,总价值超20亿美元,其中位于旧金山的555 Fulton项目牵涉此次行贿案。

公开信息显示,555 Fulton项目于2015年2月开工,为豪华公寓项目,总投资约为3.4亿美元,被推介到国内的名字叫美国旧金山硅谷银塔项目。彼时,项目方代表便对外称,该项目是张力亲自掌舵。


555 Fulton项目设计图,来源:Z&L Properties Inc官网

除了张力自己,其独子张量在美国也有开展物业开发业务。

据张量为实际控制人的实地地产早前递交的招股书显示,张量拥有四家在美国注册成立的公司,主要从事物业开发业务,所持有物业均位于美国。

大概是为了避免直接的商业竞争,实地地产及富力地产均未直接在美国拓展开发业务。

富力地产财报披露信息显示,其海外项目主要分布于英国伦敦、马来西亚、澳大利亚、柬埔寨和韩国。

除了投资地产外,张力个人还创办了一家以能源业务为主的公司——力量发展。

根据力量发展官网信息,它于2010年在开曼群岛注册成立,2012年在港交所上市,是一家综合型煤炭企业,业务覆盖煤炭生产、洗选、装载、运输及煤炭贸易全产业链。

2021年年报显示,截至去年底,张力及其配偶持有力量发展股份11.22%,张量持股62.96%,张力家族持股比例合计约74%。

虽然体量跟富力地产不能比,但在富力地产去年亏损过百亿的情况下,力量发展已然成为张氏家族手中的“现金奶牛”。

2021年,力量发展全年的收益约为55.8亿元人民币,毛利约为36亿元,毛利率达到64.6%,净利润约为25亿元人民币,净利润率达44.2%。在此背景下,力量发展决定派发约5.5亿港元的股东分红,而张量父子可分得超4亿港元。

据《胡润百富榜》显示,2022年张力、张量父子的身家虽然比去年缩水了14%,但仍以190亿元的财富位列榜单第296位,排名比去年还上升了6位。

2021年,力量发展业绩均来自挖掘及销售煤炭产品。但从去年下半年开始,力量发展也开始收购房地产业务了,卖方全部是张力和张量的关联公司。除此之外,还收购了张力手上一些矿业相关公司。

据界面新闻不完全统计,2021年以来,力量发展累计购入房地产项目约为8个,其中以1.9亿元人民币从张力手中收购乌海富量100%的股权,获得一宗位于内蒙古的商业建筑。

另外6个商业项目分布于武汉、荆门、青岛等地,力量发展作价约8亿元人民币从实地地产收购而来;还有一宗位于海口的商住用地来自富力地产,力量发展以约10亿元人民币收购。

因频繁收购大股东关联资产,不少投资者认为,力量发展此举在于为大股东纾困,解决富力地产及实地地产的资金困境。不过,也有观点认为,张氏父子注资进入力量发展是为“资产腾挪、寻找退路”。

大股东与上市公司之间的关联交易一向备受关注,如果不保持应有的独立性或不按照市场公允价值进行交易,很容易便会被外界质疑存在利益输送的问题。

张力和李思廉此前收购富力地产旗下的富力物业就是一例。

2020年4月,富力地产将旗下从事物业管理服务的主要平台天力物业以约3亿元人民币的“白菜价”卖给了李思廉和张力持有的广州富星,后为了上市,李思廉和张力成立了境外控股公司富良环球,间接持有天力物业100%股权。

这笔市盈率只有6倍的交易在当时被外界质疑为富力地产向大股东输送利益。事实也证明,仅一年多过去,2021年9月张力和李思廉转手把物业公司卖给了碧桂园服务,套现近100亿元人民币,溢价接近97亿元,但富力物业的规模显然并没有如此大的增幅。

套现的同时,两位老板决定为富力地产提供80亿港元的股东借款,以缓解其流动性压力。

几个月后,富力地产还是没能躲过难以偿还到期债务的命运,最终走上了境内外全面债务重组的道路,但股东借款却早已还的差不多了。

据富力地产财报,截至2022年6月底,其应付主要股东款项仅剩下约1.5亿元人民币。

富力地产否认此次为张力保释提供天价保释金的同时,有投资者怀疑,垫付的这笔资金来自力量发展。

相较于富力地产12月13日早间的果断否认,力量发展的回应则显得有些耐人寻味。

力量发展在12月13日的午间公告中仅提及,张力涉案事件不会对公司业务及经营造成任何重大不利影响,对于外界质疑的保释金问题则未作出回应。

在个人投资版图这几年越发壮大之际,张力作为创始老板之一的富力地产却深陷债务危机。

从2019年开始,富力就面临着流动性压力,先后启动了出售资产、促进销售、股权融资、减少拿地等举措来缓解现金流压力。

但在去年下半年行业形势变化之后,富力的状况更糟糕,不仅债务违约,短债压力也倍增。截至今年上半年末,富力地产一年内到期的短期债务高达904亿元。虽然完成了总额467亿的境内外债务重组,但153.2亿元的现金仍难以覆盖剩下的短期债务。

更重要的是,在2017年以六折价格、189.55亿元收购的万达旗下73家酒店资产,也成为了这几年富力身上最大的“包袱”。从收购后,酒店业务连连亏损,2020年和2021年每年的亏损攀升至14亿元。

如今张力因涉嫌行贿案,对其个人在美国的庞大投资也会产生消极影响,他一手创办的富力地产能否度过这一轮危机也是未知数。

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发布日期:2022-12-15 15:36:44

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