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博时基金沙炜:关注结构性机会看好盈利较好且有较强产业逻辑的方向

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市场还会有很多结构性投资机会

  目前市场进入小幅波动的震荡行情,对于今年后续市场情况,博时基金股票投资部总经理助理沙炜表示,目前市场处于上有顶下有底的震荡行情。一方面,目前的经济和流动性预期都弱于春节前,指数短期难以新高。另一方面,经济本身具备较强的韧性,经济政策和流动性环境总体友好,经历回调后市场目前也没有系统性风险。

  关于未来影响行情的核心因素,在沙炜看来,一是政策退出的节奏,包括海外美联储在实现全民免疫后退出QE的步伐,国内社融和流动性的边际变化等。二是经济基本面,包括出口和地产的韧性、消费的恢复情况等。

  总体来看,我们预期全年的政策以稳为主,灵活适度,经济能够保持较强的韧性,盈利超预期和有强产业逻辑的方向仍能够取得较好收益。对全年市场我们谨慎乐观。

  2021年由估值驱动转为盈利驱动,上市公司业绩成为现在市场关注的重点,沙炜认为,21年国内上市公司盈利将总体乐观。除了20年的低基数外,21年我国经济在出口和地产带动下,总需求恢复推动PPI上行,企业盈利总体改善。另一方面,20年我国制造业显著受益于全球疫情下的海外供需错配,一大批优秀企业获得更大的全球市场份额和商业机会,这一趋势在21年延续,相关企业盈利将表现积极。分领域来看,具有强全球比较优势的高端制造业,受益于海外复苏的工业品等景气度更高;同时消费数据一直在潜在水平之下,未来景气上行空间相对较大。

  下半年在投资策略上会有哪些变化?沙炜表示,下半年我们对市场谨慎乐观,整体看好盈利较好且有较强产业逻辑的方向,第一大类是优势制造业,包括新能源、半导体、原材料、机械、医药等,能够受益于全球需求改善和中国企业份额提升。同时消费数据的改善空间较大,也会有较大的投资机会。

  考虑到估值水平和全球利率的上行,市场需要降低收益预期,但资本市场制度建设、居民财富转移等资本市场发展的大逻辑仍在,市场还会有很多结构性投资机会。“我们会继续聚焦在前述核心看好的方向上,适度控制回撤”,沙炜说道。

  基金有风险,投资需谨慎。

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发布日期:2021-05-30 11:26:52

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