投资研报

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　　尾盘走高，沪指三连升。

　　A股5月18日双双小幅高开，之后沪深两市维持震荡的格局，成交金额也有所收窄。由于医药生物板块的回调，创业板指出现明显的回调。午后两市继续维持窄幅震荡的走势，临近尾盘时有所走高。

　　至5月18日收盘，上证综指涨0.32%，报3529.01点；科创50指数跌0.55%，报1321.64点；深证成指跌0.04%，报14450.6点；创业板指跌0.73%，报3090.12点。

　　Wind统计显示，两市2430家上涨，1646家下跌，平盘有205家。

　　5月18日，沪深两市成交总额7521亿元，较前一交易日的9301亿元骤减1780亿元。其中，沪市成交3360亿元，比上一交易日4245亿元减少885亿元，深市成交4161亿元。

　　沪深两市共有95只股票涨幅在9%以上，10只股票跌幅在9%以上。

　　北向交易今日暂停。

　　周期回暖，医药生物回调

　　在板块方面，国防军工板块领涨两市，天海防务(5.800, 0.49, 9.23%)（维权）（300008）、新余国科(44.550, 2.60, 6.20%)（300722）、航新科技(15.060, 1.10, 7.88%)（300424）、中兵红箭(12.490, 0.62, 5.22%)（维权）（000519）、洪都航空(35.510, 1.71, 5.06%)（600316）等涨逾4%。

　　煤炭、有色和钢铁等周期股回暖，龙高股份(28.800, 2.62, 10.01%)（605086）、大中矿业(22.890, 2.08, 10.00%)（001203）、洲际油气(2.320, 0.21, 9.95%)（600759）等涨停，中信特钢(26.620, 1.75, 7.04%)（000708）、鞍钢股份(4.740, 0.29, 6.52%)（000898）、中洲特材(38.070, 3.00, 8.55%)（300963）等涨逾6%。

　　医药生物板块跌幅靠前，国发股份(5.880, -0.65, -9.95%)（600538）跌停，共同药业(58.750, -3.05, -4.94%)（300966）、复星医药(63.900, -5.81, -8.33%)（600196）、康泰生物(188.580, -13.26, -6.57%)（300601）等跌逾5%。

　　建筑材料板块同样表现不佳，坚朗五金(177.580, -5.02, -2.75%)（002791）、科顺股份(31.520, -1.21, -3.70%)（300737）凯伦股份(24.000, -0.49, -2.00%)（300715）、三和管桩(15.280, -0.34, -2.18%)（003037）等跌幅靠前。

　　指数短期仍有上涨空间

　　国泰君安(16.940, -0.01, -0.06%)认为，指数短期仍有上涨空间。市场连续两个交易日快速拉升后如期出现回调，指数短期回调过后仍有上涨空间。大趋势仍处于区间震荡格局。3500点上方套牢盘相对较为密集。另外，目前市场仍面临多方面因素扰动，一方面是通胀预期带来的货币收紧预期，另一方面是疫情的不确定性变化，两者都将抑制市场风险偏好持续走高。指数总体处于上有顶、下有底的区间震荡行情。

　　操作上，白马股回调是低吸机会，市场热点在低估值板块与白马股之间切换。随着机构投资者占比的提升，以及价值投资理念的深入人心，龙头白马主导的市场风格将进一步强化。中线可继续关注新能源汽车、白酒、医疗、医药中的CRO等景气度较高行业。另外，煤炭、有色、钢铁等资源股在调整后依然存在机会。

　　东北证券(8.480, 0.03, 0.36%)认为，从短期市场走势来看，可以看做是投资者借助外围市场平稳反弹，在指数震荡维稳且短期缺乏破位大跌的压力时，风格热点反复轮动；大宗商品价格回调、周期股回撤时，拉升抱团股，同时借助叶飞事件在大小盘股之间进行轮动。客观而言，近期抱团股的强势略超预期；不过，抱团股的估值高位以及AH股溢价率的高位，使得抱团股并不具有复制去年4季度冲顶的动能，抱团股目前只是顺势而为的机会而非高胜率的机会；相反，如贵金属等的胜率更高些。一般而言，从近期抱团股和非抱团股的轮动关系，再等数日两者之间又该轮动了，因此，配置上均衡些；指数则仍以震荡为主，保持仓位灵活性。

　　中原证券(4.690, 0.10, 2.18%)认为，在核心资产以及有色金属行业走强的同时，金融板块冲高回落，行业轮动依然是当前市场运行的主要特征之一。未来核心资产、金融行业以及周期行业能否有序轮动，带动股指稳步走高仍需观察。预计沪指短线小幅上扬的可能性较大，创业板市场短线继续挑战新高的可能较大。建议投资者短线谨慎关注新能源锂电、食品饮料、医药制造、汽车以及有色金属等行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。