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量价齐升春节档票房再创新高机构看好国内电影市场底部复苏机会

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春节档票房再创新高看好国内电影市场底部复苏机会

投资研报

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  原标题:【研报掘金】“量价齐升”春节档票房再创新高 看好国内电影市场底部复苏机会

  2021年春节档票房有望达80亿元左右,疫情并未影响观影热情,观影人次和平均票价实现“量价齐升”,创造“史上最强春节档”。机构指出,2020年疫情对电影板块的冲击,加速行业出清,2021年元旦及春节档票房靓丽,静待全年行业数据全面恢复,看好电影行业经营同比大幅改善,底部修复逻辑清晰;叠加国内外优质内容供给,院线板块龙头效应更突出。建议关注中长期具有整合预期与强运营能力的龙头。

  核心逻辑

  1、2021年春节档票房达78亿创新高。2021年春节档(2月12日-17日)电影综合票房(含服务费)达78亿元,相比2019年的59亿票房增长约33%。从单日票房来看,2021年春节档单日票房基本在10亿元以上,大年初一至初六票房收入相比2019年分别增长16%/37%/57%/38%/33%/20%,其中初一单日票房达到16.9亿元,刷新中国电影(13.350, 0.20, 1.52%)单日票房纪录。在国内疫情有效防控的背景下,疫情对电影市场的影响有限,一方面疫情减少了人员流动,外地旅游需求减少,相应地居家或本地小范围娱乐需求增加;另一方面“就地过年”的倡导,推动观影主力的一二线城市人群的观影需求进一步提升。

  2、暑期档票房可期,电影产业曙光已现。2021年暑期档叠加建党百年,多部重磅影片将会登陆影院,料推动7-8月票房增长。且疫情后,观众观影热情高涨,对优质电影的需求更加凸显。其中万达电影(22.020, -0.58, -2.57%)出品的《外太空的莫扎特》、北京文化(6.250, 0.57, 10.04%)(维权)出品的《封神三部曲》均有望在暑期档上映。

  3、电影产业内容景气度提升,看好行业迎经营拐点。继2021年元旦档迎开门红,春节档票房持续靓丽,爆款效应显著,展望电影板块2021年全年,优质内容供给充足(国内、国外),是景气度提升确定性的一年。1)本次春节档的亮点,是国产电影工业化水准的进一步提升,影片类型齐全、风格多元,涵盖喜剧、动画、悬疑、古装、奇幻等多种元素,如高人气IP续作《唐人街探案3》,视效电影《刺杀小说家》、《新神榜:哪吒重生》等,亮眼的视效水准、工业化制作流程是行业内容升级的重要亮点。2)随着疫苗的广泛接种及海外疫情的好转,海外进口大片有望陆续恢复上映,预计对院线票房起到提振作用。

  利好公司

  天风证券(5.150, 0.09, 1.78%)指出,结合短期景气度及中长期基本面维度,建议关注渠道内容复合万达电影、横店影视(14.990, 0.27, 1.83%),线上综合平台猫眼娱乐、阿里影业,线下渠道中国电影、上海电影(11.620, -0.03, -0.26%)金逸影视(9.890, 0.06, 0.61%)幸福蓝海(5.940, 0.04, 0.68%)等;内容方关注从中长期维度出发的动画电影龙头光线传媒(13.120, -0.08, -0.61%),以及华谊兄弟(4.190, 0.01, 0.24%)等。

  华泰证券(17.410, 0.12, 0.69%)指出,我国电影市场在需求端已基本恢复正常,口碑为王的趋势在21年春节档持续验证,内容质量是票房走势的核心影响因子。后续我国电影行业表现将主要取决于优质电影内容的供给。标的上,关注热门电影出品方和院线龙头公司,推荐:万达电影、中国电影、光线传媒

  银河证券指出,疫情加速院线市场集中度提升,经营管理能力优秀的院线龙头市占率提升明显,全产业链布局优势逐渐体现,建议关注头部院线万达电影、横店影视,网络票务及宣发业务龙头猫眼娱乐阿里影业,同时关注内容制作龙头光线传媒

  东莞证券指出,短期而言,今年春节档期票房超市场预期,下游的电影渠道以及头部影片的主控将直接受益,建议关注万达电影、中国电影、横店影视等。中长期来看,看好国内电影市场底部复苏机会,建议关注经营效率好、具备产业链整合能力的相关标的。

  本文内容精选自以下研报:

  天风证券《传媒行业:21年电影春节档总结,如期新高,内容为王》

  东莞证券《传媒行业事件点评:春节档票房表现亮眼,量价齐升驱动增长》

  银河证券《影视行业春节消费专题:从春节档看中国电影出品方格局重塑》

  华泰证券《传媒行业: 春节档票房创新高,龙头受益》

  国泰君安(16.460, 0.15, 0.92%)《“量价齐升”打造最强春节档,电影产业曙光已现》

  安信证券《传媒行业动态分析:春节档票房再创新高,看好行业2021年底部反转》

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发布日期:2021-02-18 22:23:05

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