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尽管黄金市场波动但铂金需求的增长前景正推动投资需求

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本发行材料绝不企图提供任何税务、法律或投资建议

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  来源:WPIC铂金市场

  截至2021年1月,铂金交易价格已超过1100美元/盎司,较2020年3月的低点增长了47%,创下2016年8月以来的最高价格水平。尽管铂金价格表现强劲,但与贵金属黄金和工业替代金属钯金相比,铂金仍是被低估的。虽然铂金已连续两年出现短缺(预计2021年将出现第三次短缺),但与铜等工业金属相比,铂金的汽车和工业用途似乎被忽视了。那么是什么在推动铂金价格上涨,又是什么阻碍了铂金价格的上涨呢?

  铂金的更长期价格受当前和未来供需基本面预期的驱动。然而,基于基本面的投资者头寸通常是建立在纽约商品交易所铂金期货市场。这种头寸建立不会太频繁,而且规模也不足以持续防止金价波动和自动交易或大宗商品投资基金交易的短期影响对铂金价格的短期变化。

  在2020年下半年,铂金与黄金在7月底、8月中旬至10月中旬以及12月初这三个关键时期呈现出强烈的正相关性(图1,第2页)。在这些时期,1%的黄金价格波动通常伴随着至少1.5%的铂金价格变化。由于铂金的市场规模比黄金小得多,因此铂金的波动性更大,这对自动交易或大宗商品投资基金尤其有吸引力,并且波动通过这些交易被放大。在金价下跌时,铂金和黄金的相关性通常更高。

  纽商所铂金期货和铂金价格:自2020年3月中旬以来,铂金价格大幅回升,2021年初达到4年半高点

  金属价格指数:尽管铂金价格从2020年3月的低点反弹了47%,但与贵金属和工业金属相比,铂金价格仍被低估

  在2020年下半年,铂金与铜也呈现出非常显著的正相关性(图2,第2页),说明了铂金头寸反映其非贵金属的用途。全球经济持续复苏和可再生能源基础设施投资计划对铜需求强劲增长的预期促使投资者大幅增持纽约商品交易所铜净多头头寸,目前铜净多头头寸处于3年来的高点。相比之下,铂金当前的投资者净多头头寸(图5,第2页)虽然在增加,但还不到2020年1月水平的一半。尽管铂金有着强劲的需求增长潜力——从在汽油车中替代钯金,为在日益严格的排放法规下实现更具成本效益的减排,到促进绿氢经济的发展,在交通运输和重工业中实现脱碳。事实上,铂金积极的工业需求前景将为投资者提供强大的激励,促使他们在当前水平上继续增加铂金敞口。

  2021年,预计超过65%的铂金消费将被用于汽车和工业用途,这表明随着全球经济复苏,铂金与工业金属持续强劲的相关性仍有很大的空间

  作为投资资产,铂金的吸引力来自以下:

  由于开发新铂族金属矿山的投资有限,供应相对受限;

  铂金相对黄金和钯金的价差都处于历史低位;

  由于各国汽车尾气排放政策持续收紧,对所有铂族金属的需求增长将持续;

  铂钯之间的市场失衡及价格错位有望推动两者在汽车催化剂中的替换;

  机构投资者开始关注铂金的低价及积极市场基本面,铂金投资需求大涨。

  重要公告和免责声明:本发行材料仅限于教育目的。发行方(世界铂金投资协会World Platinum Investment Council)由世界领先的铂金生产厂商成立,旨在开发铂金投资需求的市场,其使命在于通过具有执行力的行业见解和目标明确的发展规划,激励现货铂金的投资需求,为投资者提供铂金相关的支持知情决策的信息,并携手金融机构和市场参与者共同开发投资者需要的产品和渠道。

  本发行材料绝不是、也绝不应该被曲解为关于任何证券的售卖意向书或购买意向的鼓吹性材料。发行方发行本材料, 绝不企图传达任何指令,绝不安排、建议或企图促成任何涉及证券或商品的交易,或为其相关事宜充当代理方,不管材料中是否提及。本发行材料绝不企图提供任何税务、法律或投资建议,材料中的任何内容绝不应该被曲解为购买、 销售或持有任何投资或证券、或涉及任何投资策略或交易活动的建议。发行方绝不是、也绝不意图成为证券经纪人、或注册投资顾问,或在美利坚合众国或大不列颠联合王国的法律下注册,包括《2000 年金融服务和市场法》(英国) (Financial Services and Markets Act2000)或《高级管理人员和认证制度》(Senior Managers and CertificationsRegime),或由金融行为监督局(英国)(FinancialConduct Authority)注册。

  本发行材料绝不是、也绝不应该被曲解为直接针对于或适合于任何特定投资者的个性化投资建议。任何投资决策的形 成仅限于咨询专业投资顾问后。基于您自身的投资目标、财务状况以及风险承受能力,您在决定任何投资、投资策略、证券或相关交易是否适合您方面全权负责。根据您具体的商业、法律、税务现状或状况,您应该咨询您的商业、法律、 税务或会计顾问。

  本发行材料所采纳的任何信息都认为是可靠的。但是本材料发行方无法确保这些信息的准确性和完备性。本发行材料 包括前瞻性声明,包括关于本行业预期的持续增长声明。本材料发行方声明:本材料所提及的任何前瞻性陈述(即不 含历史信息的所有陈述)都带有可能影响未来实际结果的风险性和不确定性。世界铂金投资协会 World Platinum Investment Council 的所有标志、服务标记、商标都属于其独家所有。本发行材料中提及的所有其它商标都属于各商标持有方的财产。本材料发行方并不隶属于、联合于或关联于上述商标持有方,或受其赞助、批准或原创,特别声 明除外。本材料发行方所做的所有声明都不是针对任何第三方商标的任何权利。

  WPIC 研究的 MiFID II 情形世界铂金投资协会(WPIC)已经根据MiFID II(欧洲金融工具市场指令修订版)对其内容和服务进行了内外部审查。因此 WPIC 就其研究服务对其客户以及客户的合规/法律部门强调以下内容:WPIC的研究内容明显属于次要非货币利益类别,可以继续免费提供给所有资产管理人,可以免费分享给各个投资组织。

  1. WPIC 不从事任何金融工具的具体执行业务。WPIC 不从事任何造市、销售交易、贸易或股票交易活动。(也 不存在任何可能性刺激诱因)。

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发布日期:2021-02-06 00:02:16

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