央行流动性收紧背后不变的逻辑，市场未来走势如何？银行信贷1月份尺度如何，对个人投资者有什么影响？具体内容请来新浪理财大学，听董小姐专栏解读。

　　原标题：千亿大白马上海机场(59.300, -4.69, -7.33%)连续暴跌，张坤易方达中小盘净值不跌反涨，是否减仓成谜，机构出逃后市存忧

　　财联社（北京，记者 陈俊岭）讯，因为业绩亏损与免税合同调整导致暴跌，在经历连续两日“一字跌停”后，2月3日，“千亿白马”上海机场再次跌停开盘。不过，随后被“天量”抄底资金打开跌停板。截至当日收盘，上海机场跌7.33%，报收59.30元，成交金额两市居前。

　　基金四季报显示，上海机场是被59只基金持仓、持仓占比4.47%的基金重仓股。特别是在“千亿基金经理”张坤重仓加持下，这只原本“冷门”的白马股，关注度瞬间飙至两市4000多只股票的头名。

　　对于北、上、广、深四家上市机场股，在总资产、营收和净利润等财务数据并不悬殊的情况下，坐拥“千亿市值”的上海机场缘何一步步将对手甩之身后，又如何成为张坤等明星基金经理的“心头爱”？

　　机构出逃，散户抄底？

　　时隔多年，上海机场再次现身机构“龙虎榜”。

　　2月2日晚间，上海机场披露的龙虎榜显示，当日一家机构和一家沪港通席位合计净卖出32991.05亿元，占总成交比28.47%，远远高于同日两家机构和一家沪港通总买入的12379.16亿元和10.68%。

　　同晚，上海机场连发《控股股东关于上海机场股票异常波动询证函的书面回函》和《上海机场股票交易异常波动公告》两则公告，声明大股东未有应披露而未披露的重大信息。

　　连续两日跌停后，“千亿基金经理”张坤管理的易方达中小盘，净值却不跌反涨，并因此登上“热搜”。而在东方财富(35.340, -1.51, -4.10%)、同花顺(147.400, 0.15, 0.10%)等股票社区，上海机场瞬间成为两市4000多只股票中最受股民关注的股票。

　　一天后的2月3日，上海机场再次以跌停开盘。不过，随后被巨量抄底资金打开跌停板，盘中虽有多次上冲，但股价多数时间在跌停板附近盘旋。截至当日收盘，上海机场跌7.33%，报收59.30元。

　　在已公布基金四季报中，上海机场被59家基金持有、持股4887万股、市值36.98亿元，持仓占比4.47%。对比2020年三季报的6.233亿股、428.7亿市值及持仓占比57.01%，环比大跌92.16%。

　　在机构纷纷出逃的“覆巢”之下，股东人数却持续上涨。截止2020年三季度末，上海机场的股东人数达到13.52万户，较上季度10.32万户，环比大增31.01%。

　　机构出逃、散户进场，熟悉的一幕曾多次在A股上演——在机构纷纷离之而去后，曾经的基金重仓股，都难免步入漫长而又煎熬的阴跌中。这一次，上海机场能否走出独立行情？

　　券商连番看好，基金一路加仓

　　频繁的国内外交往、持续稳定的客流量、旺盛的高端购买力……一线城市的上市机场股，一度被险资、基金、私募等机构视为具有长期投资价值的“现金牛”。

　　上海机场正处于这一“风口”，自1998年上市以来，该公司一直是“牛长熊短”，尤其自2013年后，其股价仅在2016年下跌9.65%，2017年和2019年涨幅都超50%，即便在遭遇新冠疫情的2020年，其股价也不过微跌2.95%。

　　同样在遭遇新冠疫情黑天鹅的2020年，北京首都机场股份（00694HK）、深圳机场(7.470, 0.13, 1.77%)和白云机场(11.730, 0.35, 3.08%)股价分别下跌12.9%、15.69%和18.37%，营收分别为19.83亿元、21.32亿元和37.61亿元，与上海机场的34.38亿元并未形成明显差距，但他们的市值却是另一番景象。

　　梳理在沪、深、港上市的4家国内机场股，相比北京首都机场股份（242.42亿港元）、深圳机场（150.53亿元）和白云机场（269.33亿元），三个跌停后市值仍超1100亿元的上海机场（1109.7亿元）可谓鹤立鸡群。而在其中，一众券商的看多年报可谓功不可没。

　　“业绩爆发”、“商业亮眼”、“布局良机”……在上海机场走出“独立行情”的2017年至2020年，其累计获得数十家券商研报的鼎力捧场。即便遭遇新冠疫情黑天鹅，仍能获得研报“否极泰来，长期无虞”、“短期承压、长期投资价值突出”的溢美之词。

　　“高密度的国际航班及高比例的国际旅客，是其盈利能力超越其他机场的重要原因。待疫情过去之后，机场的流量价值仍将持续兑现，我们看好上海机场的长久发展。”2020年11月，中泰证券(13.990, -0.69, -4.70%)在《穿越山重水复，静待柳暗花明》中称，给予“增持”评级。

　　当作为卖方的券商研究所，集体看好并鼎力推荐一家上市公司，尤其在其股价迭创新高之际，又有哪位基金经理不动心？

　　上海机场跌停冲击波，张坤净值首现“负偏差”

　　在经历连续三日大跌后，上海机场本周跌幅26.78%，总市值也从巅峰时的1600亿元跌至最新的1100亿元，伴随这只基金重仓股的市值大幅缩水，持股的基金净值也受到一定程度影响。

　　张坤的易方达中小盘也对机场股一直偏爱有加，自2015年四季度，深圳机场首次现身十大重仓股后，深圳机场、上海机场、白云机场一直是张坤的“心头爱”。2018年一季度，上海机场超越五粮液(308.750, 4.63, 1.52%)、贵州茅台(2189.910, 44.91, 2.09%)，跃居第一重仓股，此后长期处于前五大重仓股。

　　不过，张坤对上海机场的偏爱显然并不如贵州茅台等白酒股。在2020年四季报持仓中，上海机场持仓占比4.11%，退居第八大持仓股，而其前四大持仓股均为白酒股，持仓占比近四成。

　　2月1日，上海机场跌停。易方达中小盘净值不跌反涨1.32%。2月2日，上海机场再跌停，在白酒股大涨的助攻下，净值再次收账1.79%。不过，值得注意的是，相比其盘中估值2.5%涨幅，出现了“负偏差”。

　　重仓股跌停，净值不跌反涨？于是有部分股民猜测，“张坤可能已经减仓了上海机场”，也有股民对此持不同意见——从昨日净值“负偏差”情况看，张坤可能减仓了白酒股。

　　在利空突发、股价暴跌后，基金经理是否减仓上海机场？目前尚无法验证或证伪命，但机构龙虎榜的数据或许能可见一斑——昨日龙虎榜机构净流出2个亿，却是真金白银的事实。

　　2月3日，上海机场打开跌停，再现天量成交。高成交的背后，有人仓皇出逃，也有人火中取栗，曾经的机构重仓股，是否已经跌出投资价值？让我们拭目以待。