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沪指新高后分化严重:A股跨年行情还有吗?券商

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  为何新高后的市场出现震荡

  原标题:沪指新高后分化严重,A股跨年行情还有吗?券商看高4000点

  12月份的第二个交易日,A股终于在无限的期待中顺利突破了前期高点3458点,创出新高3465点。不过,等来的却是震荡行情,说好的波澜壮阔呢?

  基金眼中A股的钱还是少,沪指失真,看似繁华实则赚个热闹、分化严重,12月的震荡在所难免;券商眼中的A股希望很大,西南证券(5.460, -0.10, -1.80%)更是乐观放言:当前市场虽有回调,但要珍惜上行途中的上车机会。经济复苏在延续,年底行情将渐入佳境,周期成长皆有机会,市场有望进军4000点。

  周期股助力冲关完成

  近来,以中信证券(30.300, -0.60, -1.94%)为代表的券商力挺顺周期股行情。

  在中信证券看来,10月破局后,11月A股渐入佳境,已进入轮动慢涨期,并将持续至明年二季度中,在此期间,国内基本面明确修复,海外基本面预期随着疫苗逐步落地而强化,中美博弈处于真空期,宏观货币环境偏松,政策事件密度高,市场缓慢上行。基本面预期改善不断抬升市场底线是轮动慢涨期的重要特征,投资者对顺周期板块的共识会不断增强。

  给力的是,周期股的启动将A股的冲关行情演绎得淋漓尽致,一个月以来,有色金属、煤炭板块先迎来补涨,随后的券商、银行更是集体发力,带领沪指在12月初顺利完成冲关。

  12月2日,A 股成功突破前期高点,虽然尾盘有所回落绿盘报收,但整体市场内做多情绪依然良好。3日,新高的A股开始震荡,周期股出现回调,短期博弈加大。

  来自同花顺(143.740, -3.73, -2.53%)iFinD的数据显示,12月2日至3日,主力净流出排行前10名中,长安汽车(24.800, -0.19, -0.76%)累计流出33.35亿元,位居第一;紫金矿业(9.130, 0.27, 3.05%)净流出10.10亿元,中金公司(63.700, -2.28, -3.46%)流出8.56亿元,中信证券流出5.31亿元,中国平安(92.190, 0.32, 0.35%)流出4.82亿元。

  为何新高后的市场出现震荡,说好的持续行情与波澜壮阔呢?

  把脉投资总经理许琼娜在接受《华夏时报》记者采访时表示,12月沪指突破前期新高后依然维持震荡比较符合注册制慢牛长牛的走势。因为回顾来看,沪指在7月创出3458点的新高后,最低只下探到3200点左右,接着在250点左右的10%波动窄幅区间盘了5个月,颇有一种用时间换空间的走法。

  不过,在许琼娜看来,临近年底,金融机构陆续在回流部分资金,同时,由于年末很多基金和个人都有获利了结保排名的需求,所以这个地方再做激进拉升的可能性变低,但是并不改变股市中长期向上的趋势,况且上证指数已经创出34个月的新高了,这将近3年的新高,已经意味着资金的选择,所以A股在接下来几年中不会让大家失望的。

  行情分化严重

  可以看到,在沪指创新高后,一些中小盘股票并没有出现明显上涨。

  浦来德资产基金经理钟震分析认为,沪指的权重主要是以银行、保险、两桶油等大蓝筹构成,所以其强势不代表市场都是处于一个强势状态,用它来表达全市场是有所失真的。

  “从各大指数可以看得到,当下的行情是个分化比较严重的行情,代表大蓝筹股票的上证50和沪深300相当强势,都均早已打破箱体向上创出新高,而代表中小型股票的中证500和中证1000是比较弱势,均还处于7月份以来箱体震荡的下边缘附近。也就说明了当下的行情只是部分大蓝筹的行情,并非全市场的行情。”钟震表示。

  在他看来,最主要原因还是年底资金面并不充裕,加上现在货币政策也有着收紧的趋势,多头资金的进攻欲望并不强烈。从指数成交量来看,虽然沪指接近新高了,外资也不断流入,但是整体成交量并未有效放大,而中证500这些指数的成交量更是低迷,这都反映了当前的资金状态。在资金不充裕的情况下,资金只能寻找顺周期等局部板块进行进攻,也形成了跷跷板的效应。因此,最终顺周期板块的热炒带动了大蓝筹的走势。这段行情是一个估值高低切换,低位蓝筹的补涨行情,并非全面行情的强势。

  钟震直言,顺周期板块的炒作只是基于预期,经过一轮炒作补涨之后,这些板块失去了估值优势。不充裕的资金情况难以在短期内继续推高泡沫,所以会出现高位震荡整理的局面。

  私募排排网未来星基金经理夏风光认为,最近两日金融板块的强势走高是推升大盘创下阶段性高点的主要动力。当前市场有一种观点认为,到明年一季度前市场会维持上升趋势,但当一季度存在一定变量的时候,市场的反应往往会提前,银行、证券、保险等大金融板块以及地产板块出现补涨后,短期有可能会形成冲顶的走势,12月份的行情仍然存有变量。

  “当然,在宏观基本面的支持下,市场中依然存在有估值合理甚至偏低的行业,中期来看市场依旧会维持震荡中攀升的总体格局。”夏风光如是说。

  跨年行情的期待

  西南证券发布的最新报告显示,从经济复苏态势来看,拉动经济的三驾马车:投资、消费、进出口都明显复苏,行至半程。一方面,经济复苏的态势比市场预期的要好。顺周期行业的韧性将比市场此前预期的持续更加持久。有色、航运风头正劲,银行、非银演绎王者归来。另一方面,成长股中的主要板块,经过深度回调后,也逐渐显露出投资机会。医药、电子、计算机等,正在迎来布局机会。整体而言,当前市场虽有回调,但要珍惜牛回头的机会。顺周期与成长皆有机会。

  然而,在钟震看来,短期来看,由于年底的资金紧张,成交量不高,A股难以走出大行情,12月份应该还是一个震荡走势。到明年1月份,疫苗如果得到落实,年报预告开始披露之后,才有可能新的行情展开。所以,出现跨年度行情的概率不大。

  对于年底的板块选择,还是要回归到基本面,选择业绩有确定性的板块来进行布局年报行情。例如国外疫情使得跨境电商火热,那么年末节日旺季,四季度的业绩也会得以延续。另外,随着国内经济的复苏,消费板块也是比较值得布局的。

  成恩资本董事长王璇在接受《华夏时报》记者采访时表示,本次尽管突破前期指数高点,但是没有量能配合尚未形成有效突破。目前震荡是在消化前期顶部区域套牢盘,A股短期将在震荡后突破向上。

  王璇认为,目前经济仍处于复苏阶段,尤其是海外疫情尚未出现明显好转,新冠疫苗量产上市也尚需时日,因此经济复苏还处于半程,顺周期行业的韧性比市场此前预期更加持久,跨年行情可以期待。大金融板块的经纪和投行业务表现突出,业绩回升将推动估值的提升,可以继续重点关注。

  在龙赢富泽资产总经理童第轶看来,从目前的市场倾向看,顺周期行业依然是近期重点,其正在经历价升量增的高景气度阶段。在目前全球共生模式下,海外需求带来整体行业盈利的大幅改善,这构成周期股走强的最强支撑。只要这条投资线索没有被证伪或破裂,周期股将延续强势。

  另一方面,市场增量资金的进场热情依然很高,一般年底到第二年春季,资金活跃度会进一步回升,作为市场主线的周期股也将受益于此。当前金融股具备崛起的条件,经济复苏、业绩边际显著改善、催化剂形成共振,估值修复一触即发。

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发布日期:2020-12-06 20:45:00

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