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国内车市渐回暖国际评级机构对中国车企评级趋稳

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两家车企标普信用评级转好

12月2日,乘联社发布的最新数据显示,在刚刚过去的11月,我国汽车日均零售量为6.2万辆,同比增5%,环比10月增长3%,较去年同期改善较大。

在国内车市回暖预期上升的背景下,国际评级机构对中国车企的评级没有像市场担忧的那样进一步下降,而是趋于稳定。

两家车企标普信用评级转好,此前多家车企被下调评级

11月,标普报将中国一汽的评级展望从“负面”调整至“稳定”,同时确认该公司的长期主体信用评级为“A”;日前,在被标普放入负面观察清单7个月后,浙江吉利控股的评级状态最终维持原有BBB-,仅将展望调整为负面。

标普与穆迪、惠誉并称为世界三大专业信用评级机构。按照标普的评级机制,投资级别分为AAA、AA、A和BBB四个等级(后面带有的“+”和“-”代表其评级在同等级信用中的相对位置),该级别债券信誉高,履约风险小;而投机级别则分为BB、B、CCC、CC、C和D。投机级别信用相对更大,履约风险更大。以国内的股份制银行为例,招商银行和平安银行两家银行的信用评级均为BBB+,而城商行则大多在BB级及以下。

而“评级观察”与“评级展望”则是一对较容易混淆的概念。评级观察一般指在90天内对于受评企业进行密切观察,可能开展负面评级行动,下调的可能性高达1/2;而“评级展望”对于投资级企业来说,则指未来12-24个月内评级可能受到压力,但采取负面评级行动的可能性反而低于“负面观察”,评级下调的可能性下降到1/3。

进入2020年,受汽车行业竞争态势和疫情冲击叠加影响,国际评级机构从今年一季度末开始,陆续对全球车企作出评级调整。例如,穆迪于今年3月25日-26日对全球20家车企进行了统一的评级行动,其中5家直接下调评级,其余15家车企则被放入“评级下调观察”。

车市回暖利好国内车企评级,景气行情有望延续至明年

得益于国内疫情控制的成效,汽车市场从下半年开始回暖,多家车企的销售数据高于市场预期。以前述两家中国车企为例,中国一汽11月9日对外披露,公司今年1-10月累计生产整车297.95万辆,同比增长9.7%;累计销售整车301.12万辆,同比增长7.8%。标普指出,中国一汽优于预期的表现和市场持续恢复,将共同助力公司在2020年至2021年保持盈利大致稳定并维持低杠杆率。

而吉利汽车今年前十月总销量为101.5万辆,已完成132万辆年度销量目标的77%。其中10月总销量为140026辆,环比增长约11%,同比增长约8%。此后,标普将浙江吉利控股的评级状态维持原有BBB-,仅将展望调整为负面,发出转好的信号。这意味着在7个月的观察之后,标普认为不应该立即下调浙江吉利控股的评级,而是应该继续观察企业的表现,6-12个月后,再决定是否能够恢复稳定展望。

国内汽车市场转暖的势头也在延续。中汽协数据显示,截至今年10月,中国汽车产销已连续7个月呈现增长,销量增速连续六个月保持在10%以上。乘联会也指出,由于目前宏观经济环境稳定,疫情因素也仅有个别苗头,因此对冬季出行的个性化选择带动购车的热情相对较高,目前的市场零售较强也带来经销商的销售信心稳定。

中信证券此前发布的研报指出,汽车消费刺激政策超预期,助推行业景气加速回升,预计2021年乘用车销量增速有望达到15%以上,迎来板块性投资机会。国内车市回暖预期的持续上升,或将对中国车企的信用评级持续改善奠定基础。

本文来源:新京报 责任编辑:邵奎祎_NA6673

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发布日期:2020-12-05 22:30:53

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