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林园:投资刚需的东西当下市场要挣趋势的钱、挣泡沫的钱

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那么在这个资本市场去投创业型的企业要非常审慎

  林园说牛市 | 当下市场,要投国内外行业反差巨大的公司,挣趋势的钱,挣泡沫的钱

  记者 | 齐永超

  精彩摘要

  企业家是资本市场最大的获利者,这种情况接下来会改变。

  不要再去碰那些没价值的公司,那些公司长期价值是归零的。

  现在生产过剩企业数量太多,那么在这个资本市场去投创业型的企业要非常审慎。

  现在是大数据时代,明明白白的东西,只需要两小时两三小时研究就够了。三个小时还不明白,就不要投了。

  12月2日,深圳林园投资董事长林园做客私募排排网直播间,发表了他对当前市场和所看好行业的看法。林园表示,过去数十年,资本市场真正赚钱的是上市公司的企业家,这是因为审批制等各个方面因素,企业存在发行的高溢价,但接下来情况会改变,在注册制下,股市会逐步往市场定价这条路上走,这是大趋势。

  以下为林园直播实录:

  主持人:现在年底了,当下投资者该做什么,不该做什么,该警惕什么?

  林园:过去数十年,资本市场真正赚钱的是上市的企业家。这是由于审批制名额的稀缺等各个方面因素,导致上市公司发行高溢价,企业家是最大受益者。但接下来这种情况我们判断会改变,因为在注册制下,股市会逐步往市场定价上走,这是大趋势。企业家也不一定能挣到钱。

  这是我们在投资里特别警惕的,不要再去碰那些一些没有价值的公司,那些公司可能长期价值的趋势是归零的。最近的港股有很多上市,上市大概花的费用是4000万,但公司上市后连4000万的市值都没有。

  虽然我们不排除有一些天才的企业。但这需要有相当的专业水平,能发现像腾讯这样的企业,腾讯如果没有微信的话,一定没有今天,所以这种机会是存在的,但是这个概率是非常小的。

  主持人:作为投资者来说,现在该做什么?

  林园:现在中国经济实际上在淘汰企业,现在生产过剩企业数量太多,那么在资本市场去投创业型的企业要非常审慎。过剩经济时代,超过35岁就不要二次创业,除非你有超强的创业精神。创业成功者都是天才加运气。

  一级市场和二级市场是联动的。我们就投资明明白白的东西,投资刚需的东西,投资未来市场是在变大的而不是在缩小的行业,把握住大的方向。

  比如说我们过去极度繁荣过的煤炭、钢铁,到今天的房地产银行,这都是极度繁荣过的。这些公司套了多少人?因为国家政策节能减排,那时候煤炭行业泡沫极度的上升,泡沫在不断地吹,产生了很多煤炭行业或者钢铁行业一样的极度的繁荣。但是大家为什么当初买中石油买了些煤炭股,到现在还解不了套? 

  这个原因不是说中石油不行,中石油它的需求也没怎么减少,因为当时的估值太高。实际上煤炭企业到现在比10年前少了,钢铁企业也是一样,为什么这些企业反倒利润不行了,这个就是资本的泡沫不给它吹了。

  现在地产也同样的的道理,我们认为泡沫巨大,甚至不少头部的地产商负债很多,现在有一套理论,像房地产企业越来越少,这个利润会往头部企业去集中,我觉得这个是不成立的。

  主持人:不太看好地产?

  林园:我不是不看好,我觉得有风险,未来风险巨大,也不能说它完全不行,毕竟是刚需,是持续需求,中国人买房子是一个刚需,它不像嘴巴的需求,谁能统计到今天的地产有多少库存?

  主持人:10年以前,5年以前和现在,您投资有没有变化?

  林园:从风险的角度上,我们没有变化,但是对行业(判断)上的变化非常大,我们主要抓到了中国经济热闹的那一块。但不要投现在极度繁荣的,要投一些国内外行业反差巨大的公司。在热之前介入、买入,对行业的判断,这个是有变化的,因为各个阶段行业的需求不一样,它的终端需求是不一样的。但我反复强调,只投刚需的嘴巴。

  我们总结了一下,我们惟一能拿长期拿的还是嘴巴(类的股票),别的都有变化。

  研究不需要几天,明明白白的东西,只需要两小时两三小时研究就够了,三小时都研究不透的东西不研究了,那就不能搞。投资就要投刚需,投明明白白的东西,投未来市场空间巨大的产品、公司。

  主持人:对于可转债呢?

  林园:我不比别人聪明多少,只是这一刻我知道该做什么。企业债、可转债,这种弯腰捡钱的无风险操作,我一直在做,并且这几年一直在重点做。我们认为可转债是风险极低的品种,最近我在加大债券的研究。

  我们在境外市场买了很多债,现在也都赚了几倍,买的很便宜,几十块钱。当年2008年危机,有的企业债跌到70块钱左右,但它每年还有10%以上的利息。但最近我发现了一些变化,比如说地产债我们就不再做了,因为我对这个行业还是有点害怕。

  主持人:现在最近债跌的也比较多,对您有没有伤及?

  林园:没有,我们到期就赎回了。到期他跟我兑换,到目前没有违约的,我不交易,我就拿他利息,我买入以后我就拿它这个利息。

  主持人:对于回撤,比如说净值回撤30%、40%,您是否觉得吃亏? 

  林园:我不觉得是吃亏,因为我算总账,比如说这一年12个月的总账。我们要了解每一个人的钱是怎么来的。我们的钱就是在泡沫的牛市里面来的。

  要明白钱从哪里来。虽然过去十多年的数据说我是第一,那是过去,那种行情操作我不擅长,我需要一场轰轰烈烈的大牛市来证明。我要挣趋势的钱,挣泡沫的钱。

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发布日期:2020-12-03 12:30:19

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