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上半年房企利润明显下滑,净利率跌至2015年水平

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行业毛利率水平可能会回落在30%左右

目前各大上市房企已经相继披露完2020年上半年业绩,从财务数据总体来看,盈利指标整体表现并不乐观。

据克而瑞研究中心披露的数据显示,从利润率指标来看,2020年上半年房企整体的毛利率、净利率及归母净利率水平均延续近年来的下行趋势,且降幅进一步扩大。上半年,行业179家样本房企毛利率中位数为31.3%,同比下滑2.4个百分点;净利率中位数为9.7%,同比下滑2.6个百分点,且与历年相比,净利率中位数降至2015年、2016年水平。此外,归母净利率中位数达到历年新低点,为7.2%。

房企整体盈利指标的持续下行,是由于受到房地产调控政策和高地价项目结转的影响。一反面,从目前的政策环境来看,地产调控的整体基调仍以企稳为主,局部地区在调控上持续趋紧,尤其是一二线城市的限价政策难以放松,存在地价房价比率高的问题,开发商的盈利空间受限。

另外一方面,上半年不少房企前期获取的高地价项目进入结算周期,这样一来就压缩了企业的利润空间,这也是导致开发商盈利指标下降的重要原因。

克而瑞指出,今年二季度以来,土地市场火热,高溢价的土地成交不断,这些项目将在未来一到两年陆续体现在企业营收和盈利上,继续对企业利润率实现产生影响。

克而瑞认为,长期来看,开发商的利润将持续面临下行压力,毛利率将呈现下降趋势。

继续稳坐销售额第一的碧桂园(02777.HK)认为,未来项目毛利率向22%-24%之间靠近,毛利润和毛利率慢慢维持稳定,可能会有反弹机会。

中国恒大(03333.HK)在半年报业绩会上称,今年受到新冠肺炎疫情影响,公司加大了竣工楼栋的折扣力度,避免库存,有部分项目是今年销售今年交楼,平均售价为8350元/平方米,这一售价和过去12个月的销售价格有一定幅度的下降,这是恒大利润下滑的主要原因,预计公司未来毛利率可以保持在25%以上。

万科认为,毛利率下降长期来看是一个趋势,目前销售的毛利率比已结转毛利率更低一些,预计年底会有小幅回落,集团会坚持稳健的投资和精益运营,把毛利率控制在合理水平。

龙湖集团(00960.HK)则认为,未来行业的增速放缓,会回归正常,未来追求2位数的增长,保持毛利率在25%-30%。

中国金茂(00817.HK)称,今年毛利率受到的影响比较大,是一个低点,估计可以达到去年的毛利率,随着今后城市运营项目进入结算期,毛利率会恢复。

保利置业表示,随着开发节奏的加快,预期整体毛利率也会慢慢出现下降的趋势,行业毛利率水平可能会回落在30%左右,集团将保持在行业水平左右。

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发布日期:2020-09-11 17:58:55

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