（原标题：历史新高不断，贵州茅台突破1400领衔“个股牛市”）

在创造股价历史新高的路上，贵州茅台（600519.SH）给A股其他公司带了个“好头”。

6月1日上午开盘后，贵州茅台高开高走，股价一路攀升最高达到1409.99元/股，创历史新高。截至上午收盘贵州茅台市值也达到1.77万亿。

当贵州茅台股价在1100元/股附近时，某券商白酒研究员窦龙（化名）将茅台目标价调至1300元/股。随着股价超过1400元/股，窦龙颇有感慨。

“1400元的确是超过我们之前的判断，从基本面的角度分析来看，超过40倍的PE的确是不低了。”6月1日上午，窦龙对第一财经表示。

统计显示，继上一个交易日后，多只个股再一次创出历史新高，当大盘尚在2900点附近徘徊时，个股牛市已悄然而至。

茅台站上1400元/股

“资金的风险偏好在消费股，是因为外部很多不确定性，因此都在寻求内需驱动自循环中的确定性。茅台和白酒的高盈利性就是资金的首选。”窦龙说。

第一财经了解到，4月份之后，飞天茅台的批价持续回暖，一方面来自于市场配额稀缺；另一方面也来自于疫情好转后市场需求开始逐渐回暖。继上周周内上摸至2400元高点之后，茅台飞天批价出现30-50元的回调，本周飞天批价呈现窄幅震荡走势，在2350-2370元附近震荡。

“近期触顶回调，我们认为一方面是经销商层面传言6月上旬可能打半年配额的款导致渠道回笼资金需求增加，另一方面也是2400元价格基本触及年前水平，市场炒作情绪有所减弱所致。不过飞天批价并不存在持续调整的基础，预计未来走势仍是窄幅震荡为主，下半年仍有再见年内新高的可能。茅台批价的回升对于茅台股价以及整个白酒板块的情绪来说都具有十分重要的正向意义。”有卖方分析师认为。

“坦率说，估值超出我们做基本面研究的认知，不管是PE还是PEG，白酒通常是在15倍-25倍的估值区间，而现在则到了30多倍甚至40倍。”窦龙直言。

截至6月1日上午收盘，贵州茅台报收1409.98元/股，市盈率为41倍。

“现在大家更看重这块资产，所以给的估值更高一点，也是可以理解的。”广东某私募投资总监则表示。

不仅贵州茅台，6月1日上午，五粮液（000858.SZ）、山西汾酒（600809.SH）等白酒股同样创出历史新高。

“能够保持高景气度的行业及强竞争力的公司更易获得投资资金的青睐。考虑到资金大体保持稳定而可投资标的有限，高景气度行业及公司将获得之前难以想象的估值溢价。”知名私募世诚投资的研究员分析。

“茅台现在的估值水平比2017年业绩增速最快时候的估值水平还要高，说明市场是在不断净化演变的，现在给的估值水平比大家认知的上限更高。拉长时间来，产能充分释放后收入再翻一番，茅台千亿利润还是有可能的。”窦龙也认为。

个股牛市

“从近期板块表现来看，市场资金的投资方向还是紧握确定性这条逻辑主线。扩内需政策将是后续稳增长的重点方向，促销费、扩投资的确定性较强。”上述广东私募基金投资总监告诉第一财经。

今年以来市场波动较大，股价分化也较为明显，目前市场热点主要集中于业绩及成长确定性较高的消费、医药以及科技类板块，尤其是其中的龙头公司备受资金追捧，而低价股往往公司基本面存在各类问题，投资风险较高，因此也遭到资金“用脚投票”。

东方财富choice统计显示，在最近3个交易日内，剔除4月以来的新股，共有35只个股创出历史新高。

到了6月1日，除了贵州茅台、五粮液、山西汾酒等白酒类个股外，绝味食品（603517.SH）、安井食品（603345.SH）、妙可蓝多（600882.SH）、青岛啤酒（600600.SH）、小熊电器（002959.SZ）、西麦食品（002956.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）等食品、小电器个股，也纷纷在1日上午创出历史新高。值得一提的是，这7只股票均刚刚在上一个交易日创出新高，紧接着又创出新高。

“龙头标的强者恒强，只要业绩不出现大幅低于市场预期，就更像是趋势投资和长期投资。不断抱团、聚焦核心资产，不断拉升，直到有一天景气度下行、业绩出现拐点出现‘双杀’。现在不管是白酒还是小食品都是这个趋势，逻辑也是一样的。”窦龙也告诉第一财经。

尽管个股结构性牛市不断，但对于大盘而言，仍然在2900点附近徘徊。

对此，世诚投资认为，大盘“上有顶、下有底”的基本假设并不会阻止结构性机会的不断涌现。目前正在进入上半年的收官阶段，其将在短期内（不会等到8月份中报披露之时）额外关注上市公司二季度经营情况以及对于下半年的展望。

“目前政策环境相对友好，但与之前数周不同，海外需求预期开始有所反复，交易层面未出现进一步的利好信号。综合考虑，A股方面或可重视竣工产业链。”深圳一位资深公募基金经理也如是向第一财经表示。