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大唐地产再战港股:近期激进补仓净负债率降至119%

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当前大唐地产在广西全省及南宁的应占土储面积降至44.6%、36.4%

五个月内项目增加13个、土储增加110万平。

首份招股书失效两天之后,大唐地产再度向港交所发起冲刺。

据IPO早知道消息,5月31日大唐地产再次向港交所递交招股书,最新数据和相关事项得到披露,工银国际仍为独家保荐人。

此前,IPO早知道注意到,大唐地产因为加速拿地,导致存量债务畸高。而其净负债率却在不断走低,主要是由于权益融资增加。从披露的新数据来看,前述事实依然存在。

规模扩张方面,截至2020年2月29日,大唐地产应占土地储备总量为889.72万平方米,涉及82个物业项目,包括已竣工未售建筑面积/可供出售建筑面积66.87万平方米、开发中规划建筑面积556.19万平米以及持作未来开发建筑面积266.65万平方米。

大唐地产项目分布(来源:招股书)

与2019年9月30日的69个项目、778.97万平方米应占土储相比,大唐地产在五个月内新增项目个数13个、新增土储面积100.75万平米,相当于各自增加19%、14%。

仅是今年3月至今,大唐地产就通过招拍挂流程斥资4.33亿元获得广西柳州、江苏海门两块地块,斩获总地盘面积8.11万平方米;另外通过收购其他公司权益获得五幅地块,该等地块位于浙江台州、福建漳州及福清以及广西贵港,累计耗资33.44亿元并获物业面积30.77万平方米。

值得一提的是,大唐地产后续拿地区域显得更为多元。过往其土储高度集中于广西,而南宁土储占比更是遥遥领先于其他城市。按合约销售额计,大唐地产在2018-2019年连续两年被克而瑞评为南宁三大物业开发商之一。当前大唐地产在广西全省及南宁的应占土储面积降至44.6%、36.4%,一区独大的局面貌似正在改变。

债务层面,加速扩充规模使得大唐地产泥潭深陷。2017年大唐地产的净负债率一度达到1085%,却在2018年降至409%,并在2019年9月进一步降至186%。

大唐地产主要财务比率(来源:招股书)

去杠杆是房地产行业的主流趋势,大唐地产亦像也在遵循这一原则,2019年其的净负债率再降67个百分点至119%。中房协会数据显示,2019年上市房企净负债率均值为92.52%,虽说大唐地产仍高于行业均值,但已在逐步逼近水平线。

净负债率下滑的原因,则在加速浮出水面。2019年末大唐地产的权益总额达到30.84亿元,已是2018年两倍有余、超过2017年4倍。由此可知,只要权益增加速度快于负债增加,大唐地产就能通过如此方法降低负债。

问题是房地产早已进入白银时代,规模偏小、区域集中成为众多中小房企融资的掣肘,赴港上市被视作一条纾困的途径。或许想要投资者不断买账,增强自身实力才是王道,不过形势已然对中小房企不再那么有利。

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责任编辑:马婕

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发布日期:2020-06-01 10:17:42

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